螺纹：短期反弹

　　【盘面信息】05合约减仓反弹

　　【信息整理】国务院表示，将加大宏观政策调节力度，进一步推进全国统一大市场建设。

　　【观点】上周盘面在前期利空多已被交易，05合约即将进入交割月下，空头出现止盈离场，盘面呈现反弹，带动成材现货成交有所好转，短期负反馈暂时告一段落，钢厂在成材价格上涨以及焦炭第六轮提降下，利润小幅回升，复产积极性有所提升，上周铁水产量出现企稳回升，并且从smm检修数据来看，本周铁水产量仍会环比本周上升，市场对于短期需求环比转好，钢厂复产出现原料补库有一定预期，预计短期内盘面仍呈现偏强运行。但是中期来看，钢厂复产将原料进一步转为成材库存，成材需求端或较难承接，将加大成材供需矛盾，难以形成趋势性上涨行情，盘面反弹高度有限。

　　热卷：低价成交较好

　　【观点】热卷基本面本周小幅环比改善。产量继续增加，库存小幅去化，库存顶点已现。需求回升主要由于低价刺激下游刚需补库需求，但价格反弹后，这种需求的可持续性有待观察。结构上，热卷的供应仍有增量，热卷和螺纹的供应量差仍在拉大。短期内宏观预期真空，缺乏做多的故事。需求疲弱、供应增加的情况下，预计热卷继续反弹的阻力加大。操作上逢高空。

　　铁矿石：需求季节性恢复，上方阻力加大

　　【南华观点】铁矿石价格超跌反弹。基本面上，铁矿石维持偏弱累库的状态。发运端，全球发运量环比回落，主要由于澳洲发运节奏变化，预计下周发运回升至1900万吨，发运整体稳中偏多。需求端，日均铁水产量终于止跌回升，主要原因在于部分钢厂复产，但复产节奏并不强，虽然钢厂吨钢利润回升，但成材去库缓慢，钢厂生产意愿一般。因此预计铁水恢复上方高度较低。下游钢材需求季节性恢复，低价刚需成交较高，但价格反弹后需求可持续性有待观察。库存端，港口继续累库，贸易矿持续走高，贸易矿占比创历史新高，贸易商承压加大，价格反弹后抛压预计加大。宏观层面缺乏新的故事。因此预计价格只是超跌反弹，反弹上方压力加大。

　　焦煤焦炭：节前补库震荡

　　【盘面信息】夜盘延续反弹

　　【信息整理】焦煤流拍率降低，成交回暖，清明节前有一定补库支撑

　　【观点】目前交易的核心依然是需求，钢材成交量回暖偏投机性回补，刚需随着资金逐渐到位有释放预期，电炉与高炉进一步环比复产，钢厂与焦化还有期现存在补库驱动，焦煤上游累库压力有望阶段性缓解。钢材与铁水需求短期有回暖预期，但是持续性预计在清明节后会回落，后市维持偏空判断

　　铁合金：产地亏损减产

　　硅锰：本周南方产区亏损加深，内蒙厂家盈利情况亦不乐观，减产消息频出，盘面受此影响小幅走强。本周硅锰开工环比大幅降低，硅锰供应紧缩，但产地亏损未能有效改善，若亏损持续，南方产区复产希望渺茫，后续关注内蒙古进一步的减产动作。需求端，钢厂挤压焦企利润，复产预期有所增强，但本周铁水环比持平，后续铁水高度取决于终端需求，受基建资金、地产走弱影响，建筑钢材需求不容乐观，硅锰炼钢需求大概率不及去年。硅锰经历过前期下跌，当前价格已位于绝对低位，随着钢厂复产，补库需求回暖，近期铁合金或跟随黑色反弹，但幅度弱于其他原料。操作层面，近月有减产预期支撑表现偏强，空头移仓换月对09施加压力，策略上建议5-9正套。地产、基建拖累炼钢需求，硅锰基本面难乐观，中长期逢高布空的观点不变。

　　硅铁：硅铁维持供需双弱格局，本周开工率环比持平，考虑到当前开工率已经偏低，未来的减产幅度较为有限。需求端，钢厂挤压焦企利润，复产预期有所增强，但本周铁水环比持平，后续铁水高度取决于终端需求。下游地产、基建需求疲软，钢厂压减建筑钢材的意愿较强，板材生产稳定性尚可，但仅靠制造业托底钢材需求较为困难，远月铁水增产高度或有限。近期金属镁市场情绪萎靡，生产企业受亏损影响有减产意愿，硅铁非钢需求疲软。成本端，坑口、港口电煤煤价阴跌不止，硅铁电力成本有下跌预期。操作层面，钢厂复产预期叠加当前盘面已处于绝对低位，硅铁继续下跌空间有限，但自身基本面不足以支撑其反弹，预计硅铁将6400-6700区间内反复震荡，等待方向确认。

　　废钢：短期偏强，但涨幅受限

　　【现货价格】3月24日富宝统计的全国废钢不含税综合价格指数为2497.5元/吨，周末涨13.7。

　　【信息整理】昨日沙钢废钢到货12000吨，较上日减少1100吨。

　　【观点】近期盘面出现反弹，市场情绪有所好转，由于前期下跌上中游出货较多，目前上方资源有所收紧，中游库存不高，上中游呈现悟货惜售状态，钢厂到货出现持续收缩。从需求端来看，长流程钢厂因利润改善，成材成交有所转好有一定复产预期;短流程钢厂亦或因本周利润有所改善，下周出现复产，当前钢厂废钢库存均偏低，在供给紧缩下钢厂有一定提涨吸货意愿，短期内废钢或呈现偏强运行。但是中期看来，钢厂复产或将原料转为成材库存陕西期货配资，进一步考验成材需求承接力，将加大成材供需矛盾，盘面上方有一定压力，废钢在黑色中估值仍偏高，因此此轮上涨幅度较为有限。